รวมความเสี่ยงสินทรัพย์สัมพันธ์กันก่อนถือหลายสถานะ

เหตุใดต้องรวมสถานะที่อ้างอิงปัจจัยเดียวกัน

การเปิดหลายรายการไม่ได้แปลว่ากระจายความเสี่ยง หากหลายสถานะตอบสนองต่อปัจจัยเดียวกัน เช่น ราคาทองโลกหรืออัตราแลกเปลี่ยน การเคลื่อนไหวครั้งเดียวอาจกระทบหลายรายการพร้อมกัน Gold Futures และ XAUUSD อาจมีความเสี่ยงราคาทองร่วมกัน แต่ยังต่างกันเรื่องสัญญา สกุลเงิน หลักประกัน ผู้ให้บริการ และต้นทุน

ค่าสหสัมพันธ์คำนวณจากข้อมูลในอดีตและเปลี่ยนได้ จึงไม่ควรใช้ตัวเลขความสัมพันธ์ค่าเดียวเป็นหลักประกันว่าพอร์ตจะเคลื่อนไหวตามนั้น

สูตรประมาณผลกระทบจากสถานการณ์

สำหรับการประเมินเบื้องต้น เขียนผลกระทบของแต่ละสถานะแยกกัน แล้วรวมเป็นผลพอร์ตภายใต้สถานการณ์เดียว:

ผลพอร์ตโดยประมาณ = ผลจากสถานะ 1 + ผลจากสถานะ 2 + … + ผลจากสถานะ n

หากสินค้าเป็นอนุพันธ์ อาจประมาณผลแต่ละรายการจากการเปลี่ยนแปลงราคาคูณมูลค่าต่อหน่วยหรือ Delta ตามประเภทสัญญา จากนั้นใส่ค่าเงิน Basis และต้นทุนที่เกี่ยวข้องตามจริง วิธีนี้เป็นการ Stress Test ไม่ใช่แบบจำลองความน่าจะเป็น

ตัวอย่างรวม Gold Online Futures กับ XAUUSD

สมมติถือ Long Gold Online Futures 2 สัญญา และราคาทองลดลง 8 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ TFEX ระบุ Multiplier ของ Gold Online Futures เท่ากับ 300 ดังนั้นผลจากราคาโดยประมาณคือ −8 × 300 × 2 = −4,800 บาทก่อนต้นทุน

สมมติอีกสถานะหนึ่งเป็น XAUUSD ซึ่งตามข้อกำหนดเฉพาะของโบรกเกอร์นั้น มีมูลค่าการเปลี่ยนแปลงรวม 250 บาทต่อดอลลาร์ต่อการถือสถานะนี้ การลดลง 8 ดอลลาร์จึงให้ผลประมาณ −2,000 บาท ผลรวม Scenario นี้เท่ากับ −6,800 บาท ก่อน Spread, Slippage, ค่าเงินหรือความต่างของราคาอ้างอิง ตัวเลข 250 บาทเป็นสมมติฐานเฉพาะตัวอย่าง ไม่ใช่ขนาดสัญญามาตรฐานของ XAUUSD

วางงบความเสี่ยงรวม

1. จัดกลุ่มสถานะตามปัจจัยที่ขับเคลื่อนราคา เช่น ทองคำ ดัชนีหุ้น หรือ USD/THB
2. ระบุหน่วยและมูลค่าต่อจุดของแต่ละสัญญาให้ชัด
3. กำหนดสถานการณ์ขยับสวนทางที่ต้องการทดสอบ และคำนวณ P&L ของทุกสถานะ
4. รวมผลกระทบหลังคิดทิศทาง Long/Short ให้ถูกต้อง
5. เปรียบเทียบกับงบความเสี่ยงรวมและเงินสดที่รองรับการเปลี่ยนแปลงหลักประกันได้

ไม่ควรนับการป้องกันความเสี่ยงเป็นการหักล้างสมบูรณ์ หากสินค้ามี Basis, เวลาซื้อขาย หรือสกุลเงินต่างกัน

รายการตรวจสอบ

• มีสถานะใดซ้ำการรับความเสี่ยงเดียวกันโดยไม่ตั้งใจหรือไม่
• หน่วยสัญญาและค่าต่อจุดมาจากข้อกำหนดที่ถูกต้องหรือยัง
• มีสถานการณ์ Gap หรือความผันผวนเพิ่มขึ้นที่ทดสอบหรือไม่
• มีความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนและต้นทุนค้างอยู่หรือไม่
• ตัวเลขสรุปอัปเดตจากรายการปัจจุบัน ไม่ใช่ความจำจากแผนเก่าหรือไม่

ตรวจความแตกต่างของผลิตภัณฑ์ใน คู่มือ TFEX Gold Futures เทียบกับ XAUUSD และใช้ สูตรกำหนดขนาดสถานะ แยกในแต่ละรายการ

ตรวจตัวคูณ Gold Online Futures จาก ลักษณะสัญญา Gold Online Futures ของ TFEX